【48812】公司点评：辊磨机斩获海外大额订单凸显主业强造血才能

  事情：2021年12月27日，公司公告称，全资子公司收到澳大利亚SinoIronPtyLtd公司的中标告诉，中标项目金额约2.4亿元，占公司2020年度经营收入的29.35%。

  高压辊磨机斩获海外大额订单，公司主业强造血才能凸显。根据公司21年中报发表，粉磨体系及其配套设备制作事务收入占比58.98%，为公司第一大主业。公司作为国内辊压机详尽区分范畴单项制作冠军，较早地完成了从设备引进到进口代替的进程，中心竞赛优势明显，本次订单也印证了公司在手订单足够，主业依然具有较强的造血才能，未来内生外延有望继续提高全球市场占有率。咱们估计公司大部分订单将有望于2022年会集开释，助力22年全年收入高速增加。

  矿山开工率提高叠加“双碳”方针技改推进，双轮驱动辊压机景气量连续。获益下一年疫情及海运预期有所改善，咱们估计下一年矿山开工率全体较本年将有所提高。辊压机和辊磨机较传统的圆锥机和球磨机可以节能20%-30%，提产40%-50%，是国家发改委要点鼓舞开展的节能降耗产品。公司所出产的大型辊压机、辊磨机现已完成了国产代替，获益下流需求回暖及技改需求量开端上涨，有望连续向上的成绩弹性。

  获益空军先进配备列装及国产大飞机投进加快，公司航空零部件制作事务将连续高增气势。咱们估计“十四五”期间军费年均增速将介于6%-8%，根据现代战争对制空权的注重，军费开销将愈加偏重空军先进配备的列装和老旧设备晋级。获益我国四代机和舰载机的加快列装，以及国产大飞机的快速投进，航空零部件制作业的高景气量大概率将连续。公司全资子公司德坤航空为航空范畴工装规划及制作、数控精细加工、钣金加工和部组件安装事务的稀缺龙头，获益下流高景气量，咱们估计公司航空零部件制作事务收入未来三年继续高增。

  公司盈余猜测及出资评级：咱们估计公司2021-2023年净利润分别为2.81、4.80和6.97亿元，对应EPS分别为0.27、0.46和0.67元。当时股价对应2021-2023年PE值分别为48、28和19倍。看好公司辊磨机事务和航空零部件制作事务增加，保持“强烈推荐”评级。